Полтора миллиарда сверху/Получат «ВымпелКом» и Golden Telecom

17.01.2008

Аналитики начали публиковать первые прогнозы по результатам слияния операторов «ВымпелКом» и Golden Telecom. Так, Альфа-банк предсказывает, что «ВымпелКом» получит за счет перекрестных продаж 1,4 млрд долл. дополнительной выручки в течение восьми лет. За тот же период, по прогнозу банка, компании сэкономят на издержках 2 млрд долл. Другие аналитики считают, что объединение двух операторов будет долгим и непростым процессом, а реальной выгоды от синергии придется ждать несколько лет.

Вчера Альфа-банк первым из крупных инвестбанков опубликовал сценарий развития событий после предполагаемого объединения «ВымпелКома» и Golden Telecom. В частности, банк предсказывает, что перекрестные продажи за 2008—2015 годы дадут «ВымпелКому» выручку с приведенной стоимостью не менее 1,4 млрд долл. «ВымпелКом» выйдет на корпоративный рынок с пакетным предложением услуг фиксированной и мобильной связи, в то время как Golden Telecom сможет продавать свои услуги корпоративным клиентам «ВымпелКома».

«Golden Telecom также будет использовать бренд и розничную сеть «ВымпелКома», чтобы ускорить экспансию на региональном рынке широкополосной связи и к 2010 году занять на нем 11%», — говорится в отчете Альфа-банка. Также банк предсказывает, что экономия компаний на издержках составит 2 млрд долл. «Терминация всего трафика «ВымпелКома» пойдет через сети Golden Telecom. Другие статьи экономии — увеличение оптовых скидок и применение сжатия данных в сети передачи данных «ВымпелКома», — рассуждают аналитики Альфа-банка. В итоге Альфа-банк установил справедливую цену Golden Telecom на момент предполагаемого поглощения на уровне 5,2 млрд долл. — на 1 млрд долл. дороже оферты «ВымпелКома».

Аналитик «Тройки Диалог» Андрей Богданов предостерегает от излишнего оптимизма: «Мы не меняли справедливую стоимость Golden Telecom, она осталась на уровне 100 долл. за акцию, что дает цену 4,2 млрд долл. Мы считаем, что Golden Telecom и так оценен рынком очень высоко. Что касается перспектив самого слияния, это будет очень непростой процесс. Мы можем вспомнить поглощение Golden Telecom «Совинтела» — тогда процесс занял примерно год, при том что это были компании с практически одинаковой бизнес-моделью. Сейчас речь идет о слиянии «ВымпелКома», который в большой степени ориентирован на массовый рынок, и Golden Telecom, который до недавнего времени фокусировался на корпоративном сегменте: у этих компаний различаются культура управления и бизнес-процессы. Я бы ожидал ощутимого синергетического эффекта не ранее чем через два года».

Старший аналитик ИК «Атон» Надежда Голубева частично согласна с выводами Альфа-банка, но уверена, что делать прогнозы сейчас несколько преждевременно: «Мы установили целевую цену Golden Telecom на уровне 5,2 млрд долл. с увеличением до 5,7 млрд долл. через 12 месяцев. Что касается кросс-продаж, их можно прогнозировать на уровне 5—10% от совокупной выручки двух компаний. Однако делать сейчас более подробные прогнозы было бы преждевременно».

Антон Бурсак

Тематики: Фиксированная связь, Мобильная связь, Кадры, Финансы

Ключевые слова: новинки сотовой связи, маркетинг, Акадо, Билайн, ВымпелКом, МТС, Билайн Москва, 3G, EDGE, GPRS, GSM, тарифы МТС, тарифы МегаФон, тарифные планы, МегаФон, МегаФон Центр, фиксированная связь, операторы фиксированной связи, рынок фиксированной связи, офисные сети, IP-телефония, VoIP, телефонная связь, Ethernet, Wi Fi, WiFi, АСВТ, кабельное телевидение, цифровое телевидение, Triple Play, Golden WiFi, Яндекс.Wi-Fi, Wi Fi сети, WiMAX, Wi Fi Москва, 5G, АртКом, Art Communications, Комстар, Комстар Директ, Комстар ОТС, NGN, хот-спот, Голден Телеком, Golden Telecom, прямой московский номер, сети передачи данных, электросвязь, WAP-портал, USSD, операторы сотовой связи Москва, сотовые операторы Москвы, сотовые операторы, мобильные операторы, мобильные операторы Москвы, сотовые абоненты, абоненты сотовой связи, тарифы Билайн, тарифы Билайн Москва, безлимитные тарифы Билайн, корпоративные тарифы Билайн, МегаФон тарифы, МТС тарифы, безлимитный МегаФон, тарифные планы Билайн, тарифные планы МегаФон, тарифные планы МТС, корпоративные тарифы МегаФон, корпоративные тарифы МТС, МегаФон Москва, МТС Москва, тарифы SkyLink, СкайЛинк тарифы, безлимитный СкайЛинк, тарифы СкайЛинк, СкайЛинк, Мастертел, акция, продвижение, EV-DO, GPRS Internet, t2 (Tele2), тарифы , МТТ, связь МТТ, Ростелеком МТТ, компания МТТ, Межрегиональный Транзит Телеком, Ростелеком, межгород, SMS, компания ТрансТелеКом, ЗАО ТрансТелеКом, ЗАО компания ТрансТелеКом, Moskva, Moscow, программы лояльности, бонус, FTTB, МГТС, АТС, Воронеж, Зебра, IP TV, Простор Телеком, КТВ, Центртелеком, НКС

Полтора миллиарда сверху/Получат «ВымпелКом» и Golden Telecom

Интересные ссылки